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四问UCloud认证账号上市:公有云牌桌巨头群聚,你的座位在哪

更新时间:2020/5/20 / 阅读次数:17

UCloud的风险此时放到了最大,做深巨头之间的缝隙,可能是它唯一的出路

四问UCloud上市:公有云牌桌巨头群聚,你的座位在哪?

 

《财经》记者 刘以秦 周源/文 谢丽容/编辑

云计算服务平台UCloud的科创板IPO申请终于通过了。

2019年12月24日,证监会发布公告称,按法定程序,UCloud认证账号同意优刻得科技股份有限公司(UCloud)首次公开发行股票注册,也是目前科创板第一家云计算公司。在公有云领域,2012年成立的UCloud素来被认为是独立于巨头之外的“创业派”代表。公有云前景巨大,但行业门槛高,投入巨大,堪称吞金兽,近两年来,随着阿里、腾讯、华为、百度等陆续重兵布局该领域,公有云被认为是“巨头的牌桌游戏”。

从游戏行业切入公有云,UCloud成立至今共获得6轮融资,是一家中立第三方的云服务平台,UCloud认证账号也是在云计算领域被巨头围攻之下的唯一一家没有站队的创业公司。创业派公有云公司近些年来独立发展成巨头的前景不被看好,另一家明星云服务创业公司七牛云在2017年6月接受了阿里巴巴的投资。

UCloud IPO进展可谓一波三折。科创板采取的是注册制,公司申请上市的周期大大缩短,首批上市的25家公司,中国铁路通信信号股份有限公司完成上市所用的时间是最短的,UCloud认证账号仅仅用时98天,另外还有3家公司完成上市所用的时间低于100天,分别是杭可科技、西部超导和嘉元科技。

UCloud上市经历了一波三折,在今年4月首次申请登陆科创板,7月,由于财报有效期已过,上市进程终止,并接受了4轮问询,整个上市周期经历了近8个月。不仅如此,招股书中用相当大的笔墨强调了UCloud面临的风险与困境。

对于UCloud来说,成功上市只是第一步,UCloud认证账号结合中国公有云市场的发展态势,UCloud此时上市,挑战诸多,变数不少。

一问:为什么要在此时上市?

 

UCloud的上市计划由来已久,科创板出台之前,就已经开始为上市准备,由于UCloud的主营业务是公有云,涉及数据安全,很难在境外上市,一开始UCloud瞄准的是A股,因此公司在利润上做足了功夫,招股书显示,2018年,UCloud营收11.87亿元人民币,净利润7714万元,净利润相比2017年增长约30%。

 

科创板的出台给了UCloud更好的选择,对盈利数据没有硬性要求,UCloud认证账号并且可以选择特殊表决权,也就是AB股的方式,创始人尽管持股比例不高,也可以通过特别表决权拥有对公司的绝对控制权。UCloud符合其中“预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营收不低于人民币5亿元”的标准。

 

UCloud急于上市,最大因素是一级市场此时已经很难为其输血。2017年,UCloud董事长兼CEO季昕华接受《财经》记者采访时就提到,2017年3月完成的D轮融资,花费了他们一整年的时间。原因是需要拆分VIE架构,变成纯内资公司,但有能力投资大体量2B公司的人民币基金并不多。两年后的今天,这种情况更甚。

 

随着UCloud继续成长,在一级市场募资的可能性也越来越低,不仅如此,UCloud认证账号招股书显示,今年上半年,UCloud净利润为778.4万元,相比2018年上半年,下滑幅度高达84.31%。

 

云计算业务需要源源不断的资金投入,不仅如此,云服务的客户是长期合作关系,一家大数据公司的创始人告诉《财经》记者,他们使用阿里和腾讯的云服务,UCloud即使有价格优势,但“知名度不高,有一定的担心。”

 

季昕华多次对外表示,UCloud期望通过上市,来补足资金和品牌方面的短板。

 

一位长期关注企业服务领域的投资人告诉《财经》记者,科创板是UCloud一次机遇,必须抓住。目前申请科创板上市的公司里,UCloud是唯一一家云计算公司,“云计算是国家重点发展方向,UCloud兼具科技创新能力与稀缺性,很适合科创板。”

 

不过,该投资人也表示,成功登陆科创板,并不意味着UCloud没有后顾之忧。UCloud认证账号招股书中提到UCloud的最大风险是:利润下滑的趋势还会持续下去,甚至会出现亏损。

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二问:为什么利润大幅度下滑?

 

招股书显示,2019年上半年,UCloud利润虽然大幅度下滑,但营收6.9亿元,相比2018年有所增长。

 

招股书详细阐述了UCloud目前的利润问题,主要原因包括,主要产品持续降价;固定资产不断增加;下游互联网行业增速放缓;以及市场竞争加剧,UCloud市场地位下降。

 

招股书就这几个因素也进行了具体分析。主要产品降价是由于头部厂商的激烈竞争引发的价格战,其中收入占比38%的云主机,降价幅度约为7%。

 

不过从降价幅度来看,并不能完全解释目前利润下滑情况。

 

在云服务领域,大客户是主要的收入来源,招股书显示,今年上半年,UCloud认证账号规模以上客户和中小型客户,分别贡献了43.8%收入,但规模以上用户数量为2944,中小型客户数量为8826。

 

2019年上半年,有赞是UCloud第四大客户,贡献了1648万收入,占营收比2.36%。一位有赞员工告诉《财经》记者,今年,由于接受了腾讯的投资,有赞已经替换成腾讯云。

 

招股书也也显示,相比2018年,今年上半年规模以上客户数量减少了446名,降幅13%,中小型客户减少了714名,降幅7.5%。

 

一位UCloud人士告诉《财经》记者,头部云厂商势头非常猛,UCloud流失了不少大客户,不过他同时提到,公司的业务还是在保持上升趋势,目前UCloud正在交付来自中国移动的一笔800万订单,招股书显示,今年上半年,来自中国移动的订单金额为170万,中国移动也是UCloud投资方,2018年6月,UCloud获得中移资本的E轮融资,中国移动目前持股比例5%。

 

造成净利润下滑的另一个原因是成本和支出在上升,招股书中提到,2018年下半对服务器资源进行较大批量的采购和部署,并配套采购数据中心资源,导致2019年上半年的经营设备折旧和数据中心费用占比大幅上升,使得净利润同比下降。

 

此外,UCloud主要的客户来自消费互联网领域,招股书中提到,今年上半年由于下游消费互联网行业增速放缓,导致产品销售增速放缓,服务器资源短期出现了利用率不足,经营效率呈下降趋势,UCloud认证账号云主机的经营效率从2018年的92.9%下降至76.76%,数据库的经营效率从125%下降至110%。

 

三问:新媒体与教育行业是不是UCloud的出路?

 

为了解决现有的主赛道增速放缓的问题,UCloud在积极布局新领域。

 

UCloud招股书显示,此次IPO预计募集资金48亿元,主要用于“多媒体云平台项目”、“网络环境下应用数据安全流通平台项目”、“新一代人工智能服务平台项目”及“内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目”。

 

其中,数据中心拟投入募集资金26亿元,多媒体云平台项目拟投入10.4亿元。搭建多媒体平台是为了发力新媒体行业与教育行业。

 

招股书中强调,移动音视频服务成为网络新媒体产业新增长点,截止2018年6月,中国网络视频用户6.09亿,手机视频用户5.78亿,短视频用户5.94亿,直播用户4.25亿,音频用户3亿。另外,教育行业也在蓬勃发展,尤其是教育信息化,预计2020年,中国教育信息化市场规模将达到6000亿元。

 

从数据来看,这两大行业都有不小的潜力。新媒体行业用户数量大,产生海量数据,对云服务有硬性需求。教育行业大而分散,很难被巨头一口吃掉,且正处于信息化升级的关键时期,也能为云服务厂商提供养料。

 

但问题也同样存在,阿里云、腾讯云与华为云的重点覆盖领域中,也都包含了新媒体和教育,正面竞争不可避免。

 

前述投资人分析认为,以视频、直播为主的新媒体行业,UCloud认证账号市场格局已经基本形成,高速发展的阶段已经结束,企业头部效应明显,巨头们早已开始涉足。“教育或许是一个新机会,教育行业由于模式重,非常分散,如果能打通政府关系,也许会是一个机会。”

 

四问:巨头牌局上,UCloud还有机会吗?

公有云是数字化时代的重要基础设施,这块大蛋糕已经吸引了所有科技巨头的目光,在中国,阿里巴巴、腾讯和华为都将发展重心放在了以云服务为基础的2B业务上。国际数据公司 (IDC)最新发布的《中国公有云服务市场(2019上半年)跟踪》。报告显示2019上半年中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到54.2亿美元,其中IaaS市场增速稳健,同比增长72.2%,PaaS市场增速有所回落,同比增长92.6%。

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报告显示,从 IaaS 和 PaaS 整体市场份额来看,排在前几位的分别为阿里云 、UCloud认证账号腾讯、中国电信、AWS、华为。UCloud并未单独统计市场份额。

UCloud招股书中也提到,中国云计算市场中,阿里云、腾讯云、中国电信及AWS等头部企业已占据大部分市场份额,这些行业巨头背靠集团资源优势,在业务规模、品牌知名度、业务体系、资金实力等方面具有明显优势。

而且,近年来云计算市场的竞争不断加剧, 也是IDC的统计数据显示,2015年以来,UCloud市场份额由2015年的4.9%下降至2018年的3.4%。阿里云的市场份额从29.8%上升至43%,腾讯云从5.7%上升至11.5%。

巨头们在扩张,UCloud的发展空间随之被压缩,这不仅是UCloud面临的问题,大量2B类的创业公司,都处于这样的局面下。

一家企业服务公司的创始人告诉《财经》记者,经过数年的尝试和研究,他总结出做2B生意的两大核心要素,一是选对行业,“必须要找到最有付费能力的行业,政府和金融领域是目前最具付费能力的。”

过去十年,公有云的消费主体是成本敏感的小微企业,以及游戏、电商和视频等行业用户,但这一市场空间已经被开发得较为充分,增长空间有限。未来十年大中型政企用户才是上云的主力。无论中国还是全球,超过80%的IT支出来自大中型政企用户市场。

但中国政企用户市场高度分散、用户个性化需求很多、且偏爱私有云和混合云,因此,UCloud认证账号公有云服务商纷纷力推混合云业务。另一方面,即便是“子弹”充沛的云巨头,也很难快速取得规模化的胜利,只能一城一池逐一攻克,这也给大小玩家以生存的时间和空间。

前述创始人提到的第二点是,一个好的办法是不要直接和巨头对着干,找到巨头的缝隙,“UCloud认证账号巨头们有充足的资本和资源,可以不计成本的抢占市场,稍微小一点的公司,根本烧不起。”

2017年起,UCloud开始多元化拓展。提出了“CBA”(云,大数据,AI)三位一体发展战略,基于UCloud的云能力,提供大数据技术平台、AI、PaaS服务平台;当年5月,UCloud与OpenStack 服务商 Mirantis 合资成立私有云服务提供商UMCloud(上海优铭云),UCloud占股80%;半年后,又将优铭云剩下的20%股份全资收购。

2018年4月,子公司优铭云合并PaaS容器云厂商“数人云”,意味着UCloud从IaaS向PaaS公司扩展。

招股书显示,UCloud私有云与混合云收入占比逐年上升,目前合计占比接近10%。

与阿里云、腾讯云与华为云等公有云“富二代”相比,UCloud匮乏的不仅仅是资金,而是包含技术、方案、品牌在内的综合能力。

例如,公有云“富二代”们正凭借集团之力,以“组合拳”去攻打市场。阿里云计划将阿里巴巴内部所有技术和方案拉通,形成统一的技术能力输出。腾讯去年成立的云与智慧产业事业群,对内了也整合腾讯在云计算、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全等各项业务。

“卖单纯的云服务资源容易陷入价格战,卖整体解决方案、卖给用户一个好故事就完全不同。”一位云计算行业人士对《财经》记者说。

此外,公有云在研发上投入的力度和深度也是令UCloud们难望其项背的。阿里达摩院成立不过短短两年,就招募了十多位IEEE院士。

不过,UCloud显然有自己的想法,UCloud主营的公有云业务,UCloud认证账号很难在政府和金融领域落地,这两大领域都格外强调数据安全与定制化,更愿意选择私有云。

目前,UCloud主要落地行业是移动互联网和文化娱乐,接下来的重点领域是新媒体与教育。清华大学智能技术与系统国家重点实验室教授邓志东接受《财经》记者采访时表示,UCloud认证账号科技类创业公司最好的出路是深耕行业,找到巨头们难以触及的深度。

一位专注云计算咨询行业的资深专家向《财经》记者表示,尽管公有云市场趋势日益走向大集中,但UCloud并非没有机会,例如在高度竞争且产品同质化较明显的x86服务器市场也依然有宝德,安擎等小公司的存在。

“跟硬件制造业不同的是,云服务市场还是有细分市场,有些中小客户还是需要更好的服务,以后深挖行业云市场,懂行业的厂商还有机会,主要看谁的解决方案能力强。”上述专家解释说。

不过,前述投资人提到,深耕行业理论上是成立的,但公有云是一个竞争格外激烈的市场,“UCloud认证账号比智能手机行业的竞争更加惨烈,需要源源不断的投入,即使选择做小而美,也很难存活。”

作为云服务领域的草根公司,在巨头们还未开始发力时,UCloud就看到了云服务的巨大前景,并选择了文娱、消费互联网等新兴行业作为切入点,又成功登陆科创板,可以说是每一步都踩在了关键节点上。但想要挑战巨头,没有犯错还远远不够,需要每一步都做的比巨头好,才有机会。

这是今天许多创业公司的共同命运,不过,在巨头的缝隙下,UCloud认证账号仍然长出了移动互联网时代的新巨头们,接下来,轮到产业互联网领域的新鲜血液登台

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